上月，我们在九月通讯中曾指出：四季度有重大转折可能。上证指数在2200--2300点应该有大级别反弹或反转。金秋十月，中国股票市场，自上证指数2307点始，迎来了久违的反弹行情，但市场是否就此反转，我们认为还有待观察。

       我们最近将所有上市公司简单过了一遍。除部分蓝筹企业外，普遍的看多数企业估值并不便宜，特别是创业板、中小板和重组的企业。一些基金依然对创业板和中小板的企业虎视眈眈，但多少年的高增长才能平衡50倍、甚至100倍的PE？对此，我们持谨慎态度。估计，大盘将进行慢长的结构调整直至估值合理。